近日，浙商银行在2024年度股东大会会议材料中披露，拟申请发行不超过1000亿元人民币金融债券，发行额度有效期至2026年6月底。这一规模较该行2024年全年发行的630亿元金融债大幅提升58%。债券品种将覆盖小微金融债、绿色金融债、科创债等专项品种，资本性质债券额度则另行申请。议案已通过董事会审议，将于6月13日提交股东大会表决。

据议案披露，当前3年期AAA级金融债发行利率约为2%，较同期限定期存款利率低30个基点（BP），通过金融债置换高成本存款，浙商银行可显著改善负债结构。2024年以来，我国利率水平下行速度有所加快，10年期国债收益率创下历史新低。通过加大长期限负债配置，主动拓展长期限资金来源，抓住市场利率低位加快发行、提前锁定负债利率，可有效降低全行负债成本。

浙商银行千亿金融债计划并非孤例，而是银行业负债端转型的缩影。近年来，国内市场金融债发行规模不断增长，驱动因素主要是利率下行期的套利空间，国债收益率创出新低为银行锁定长期低成本资金提供了机遇。

数据显示，浙商银行去年债券投资收益达148.54亿元，同比增长57.17亿元，有效对冲了其他营收项压力。但风向正在转变，今年一季度该行投资收益同比减少16.45亿元，利息净收入仅微增1.63亿元。在债券投资回报不确定性增加的背景下，通过主动负债管理降低成本，比依赖市场波动获利更为稳定和可持续。

浙商银行发行金融债并非单纯财务操作，其终极指向仍是服务实体经济。截至2024年末，浙商银行专项债券资金持续流向普惠金融领域——已累计投放小微贷款超2万亿元，服务小微企业近70万户，普惠型小微企业贷款余额超3500亿元，省内存量位居全国性银行首位。未来随着金融债券发行落地，更多资金将注入小微、绿色、科创等经济周期弱敏感领域。这种通过市场化融资反哺实体的模式，既符合国家“五篇大文章”导向，也为银行穿越经济周期筑起护城河。

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