国际油价下半年或高位震荡 地缘风险与供需博弈。近期中东局势和霍尔木兹海峡通航前景持续影响国际油价。8月初，随着美伊谈判释放积极信号，布伦特原油价格一度回落至每桶80美元附近。随后受航道通行前景等因素影响再度反弹，8月7日升至每桶83美元上方，油价呈现较大幅度波动。

多家机构认为，海湾地区石油生产和出口恢复仍需时间，地缘风险溢价在短期内难以完全消退。全球石油需求正从低点恢复，但上游投资偏弱限制了供应快速增长。下半年国际油价或较前期高点有所回落，但低库存、供应弹性不足和地缘政治风险仍将支撑油价，高位震荡可能成为油市主要运行特征。

近期国际油价多次快速转向，反映了市场对海湾地区供应中断风险的重新评估。美伊停火安排达成、霍尔木兹海峡部分恢复通航后，供应担忧缓解，油价随之回落。然而，霍尔木兹海峡和红海发生船只遇袭事件后，市场重新计入供应风险，推动油价快速反弹。随着通航谈判出现进展，风险溢价再次回落。国际能源署7月报告显示，6月海湾地区石油日出口量虽已增至1610万桶，但仍低于冲突前约2400万桶的水平，航道安全仍是影响供应预期的重要变量。美国战略石油储备降至约3.05亿桶，为1983年以来最低水平。国际能源署指出，经合组织政府石油库存已降至1990年12月以来最低水平。若关键航道再次严重受阻，短期可增加的供应难以弥补缺口，油价将再次上涨。