文丨杨泽世

“国产奶粉第一股”贝因美（002570.SZ）或易主。

近日，贝因美发布公告称，其控股股东浙江小贝大美控股有限公司（以下简称：小贝大美控股）及其预重整管理人于3月17日与金华臻合企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：金华臻合）签署了《重整投资协议》。

重整投资协议显示，金华臻合将支付8.56亿元重整资金，以取得小贝大美控股的全部股权。为确保重整成功、控制权转让平稳过渡及贝因美可持续经营发展，金华臻合额外提供资金3000万元帮助贝因美实际控制人及其关联方化解相关担保债务。

据了解，去年7月，小贝大美控股以流动性紧张、不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但仍具备重整价值为由，向金华中院提交了预重整申请。今年2月，小贝大美控股发布了公开招募和遴选重整投资人的公告。

截止3月4日报名结束日，仅有金华臻合一家报名。根据招募公告，若仅一家意向投资人报名且提交了合法有效的重整投资方案，则自动成为重整投资人。

资料显示，金华臻合实际控制人为金华市人民政府国有资产监督管理委员会。如小贝大美控股后续重整成功，贝因美实际控制人将变更为金华市人民政府国有资产监督管理委员会。

“当时还有其他地方国资感兴趣，但是贝因美内部商讨后，认为金华国资的方案比较灵活，不会过多干涉企业经营，会务实的帮助企业。”乳业专家宋亮透露，“如果重整成功，金华国资可能还会让谢宏继续担任一段时间董事长。”

“此次重整后，金华可以增加一个全国知名的食品企业。于贝因美而言，股东方可以解决债务问题，提振渠道信心，未来贝因美可以集中力量从基础营养向功能营养转型，发展成人营养。”宋亮表示。

另有分析指出，重整进程的稳步推进，标志着相关债务处置进入关键落地阶段，不仅能有效厘清控股股东债务关系、优化其财务结构，更能消除市场对贝因美潜在不确定性的担忧，为贝因美营造更稳定、健康的外部发展环境。

贝因美目前以母婴生态、全家营养等业务模块为基础，开展OBM、ODM、OEM、品牌授权四大业务模式。数据显示，贝因美2025年前三季度实现营收20.33亿元，同比减少2.59%；净利润1.06亿元，同比增长48.07%。

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